Catalyst: rynek dla dłużnych papierów wartościowych
Giełda Papierów Wartościowych (GPW) w Warszawie 30 września 2009 r. uruchomiła rynek Catalyst – dedykowany dla dłużnych papierów wartościowych. Obejmuje on dwa obszary – handlu detalicznego oraz handlu hurtowego. Pierwszy jest obsługiwany bezpośrednio przez GPW, drugi zaś – przez jej spółkę zależną, tj. BondSpot (dawniej MTS Ceto).
Obszar handlu hurtowego prowadzony jest przez spółkę zależną GPW, tj. obszar handlu detalicznego bezpośrednio przez GPW. W ramach każdego obszaru funkcjonuje rynek regulowany oraz alternatywny system obrotu –ASO (ASO hurtowe zostanie uruchomione w 2010 r.). Prezentuje to rys. 1.
Z punktu widzenia emitenta samorządowego nie występują istotne różnice w przypadku wprowadzania obligacji do obrotu na poszczególne rynki – idea funkcjonowania Catalyst sprowadza się do założenia jednego „punktu wejścia”, gdzie emitent składa dokumenty bez względu na rynek, na który jego obligacje będą wprowadzone.
Stworzenie rynku publicznego dla obligacji komunalnych powinno uwypuklić różnice pomiędzy obligacjami i kredytem jako instrumentami finansowania dłużnego. W sytuacji, w której tak jak dotychczas znakomita większość emisji była nabywana przez jeden bank i pozostawała w obrocie niepublicznym, obligacje stawały się niemal nie do odróżnienia od zwykłego kredytu.
Co emitentow...
