Jak sobie pościelesz?
Ograniczenia w korzystaniu z długu przez samorządy, zarówno te zapisane w ustawie o finansach publicznych z 2009 r., jak i wynikające z zapowiedzianego przez Ministerstwo Finansów ograniczenia deficytu w kolejnych latach (od 4% dochodów budżetowych w 2012 r. do 1% w 2015 r.), skłaniają do szukania rozwiązań dotyczących finansowania infrastruktury przez spółki komunalne. Aby realizować inwestycje, jako osoby prawne mogą one korzystać z dostępnych na rynku form zadłużenia.
Warto zatem zastanowić się, w jakich okolicznościach jest to uzasadnione, jakie instrumenty dostępne są na rynku oraz jak przygotować się do tego typu działań.
Pieniądze szczęścia nie dają, ale…
W zakresie długoterminowego zadłużenia dla spółek komunalnych dostępne są na rynku kredyty inwestycyjne, obligacje korporacyjne i przychodowe, różnego rodzaju kredyty i pożyczki preferencyjne lub wsparcie z międzynarodowych instytucji finansowych. W tym zestawie najbardziej powszechne są kredyty inwestycyjne i obligacje korporacyjne. Należałoby wskazać na szereg różnic pomiędzy tymi instrumentami, jednak zagadnienie to samo w sobie może być tematem odrębnego artykułu. Jedna z tych różnic wydaje się decydować o tym, że w przypadku dużych kwot (tj. sięgających kilkudziesięciu lub kilkuset milionów złotych) częściej wybierane są dziś obligacje niż kredyt. Dotyczy ona kwestii proce...
